行业深度调遣期，头部酒企的半年功绩发扬备受市集关心。8月28日晚，五粮液公布了2024年上半年功绩抖音风 裸舞，结束营收506.48亿元，同比增长11.30%；合座发扬高于市集此前预期。

本年上半年白酒行业调遣仍在握续，零碎是第二季度淡季国内白酒市集动销有所放缓，也激发了市集对白酒市集远景的担忧。在业内看来，五粮液上半年的中枢数据合座安妥向好，袒浮现五粮液增长质地在稳步晋升，这一发扬也提振了白酒行业的信心。同期也再次评释，中国白酒行业短期存在波动，但行业耐久向好，向头部品牌、头部企业辘集的趋势并未发生转换。

半年中枢数据合座向好

公告袒露，上半年五粮液结束收入506.48亿元，冲突500亿大关，同比增长11.30%，结束包摄上市公司股东净利润190.57亿元，同比增长了11.86%，这亦然五粮液自2016年以来，集结第9个营收、净利润双增的半年报。

其中五粮液第二季度结束收入158.15亿元，同比增长10.08%，增幅较上一年同期进一步扩大，单季归母净利润50.12亿元，结束双位数增长，较上年同期的44.95亿元进一步晋升。

从分业务看，本年上半年中枢业务五粮液产物营收392.05亿元，同比增长约11.45%；其他酒产物（五粮浓香酒、果酒、露酒、生态酒等）结束营收79.06亿元，同比增长17.77%，均发扬安妥。

谋略行为产生的现款流上看，上半年五粮液谋略行为产生的现款流量净额达134.28亿元，上年同期为113.30亿元，同比增长18.52%。零碎是第二季度亦然国内白酒行业的淡季，五粮液第二季度的谋略行为产生的现款流量达到了129.12亿元，创下上市以来二季度谋略行为产生现款流量净额最高。

算作权衡企业谋略质地的中枢方针之一，谋略行为产生现款流量净额时时反馈企业的谋略和盈利才智，本年二季度国内白酒行业淡季合座动销有所放缓，但五粮液发扬依然充满韧性。

值得郑重的是抖音风 裸舞，由于本年上半年白酒市集合座动销有所安详，算作白酒企业改日功绩的蓄池塘——条约欠债部分，也成了市集关心的要点。一般而言，跟着酒企向卑鄙经销商无间委用货品，条约欠债的数字一般也会跟着产物的委用而减少。

但戒指2024年6月30日，五粮液条约欠债达到81.57亿元，比上年末增多45亿元，同比增长了123.55%，环比也有61.62%的增长。在业内看来，条约欠债意味着经销商用来购买货品的真金白银，这一数字的快速增长，也袒浮现卑鄙经销商对五粮液的认同和因循，也体现了渠说念对五粮液的耐久信心。

以稳促进打造高质地增长

本年关于白酒行业而言，是难言唐突的一年。中国酒业协会此前发布了《2024中国白酒市集中期忖度陈述》袒露，与上年同期比较，2024年上半年有进步60%经销商、末端零卖商默示库存增多，市集压力骤增。

在外界看来，五粮液之是以概况逆势增长，完成“时辰过半、任务过半”的场地，与五粮液顾问层一直以来所经受的安妥高质地增长的发展计谋关联。

连年来，针对现在白酒行业面临的新场合，五粮液新任顾问团队一直将“稳中求进、以稳促进”算作责任的主基调，不停夯实基础，动须相应。本年上半年，五粮液顾问团队无间加大在产物、渠说念、品牌等方面的调遣力度。

在产物方面，本年上半年五粮液主品牌无间完善“1+3”产物矩阵，并对中枢大单品第八代五粮液慑服量价均衡原则，计较量不盲目求增长，优化主品牌的市集投放计较，提高1618、39度五粮液等产物的比例。

从骨子市集情况看，五粮液三大主品运营得到一系列新见效。第八代五粮液总体结束了两个默契，价钱稳中有升，动销稳中有增。据机构调研，本年以来，第八代五粮液的市集批发价永远稳中有升，市集价钱也紧紧站稳千元价钱带，价钱的高涨也给渠说念商带来更高的利润，也晋升了渠说念销售的积极性。在行业波动较为显着的端午本事，五粮液销售也保握了双位数增长。

此外，算作业务的补充，五粮液1618和39度经受了更为积极的市集计谋，通过“宴席行为+扫码红包+末端排行”的组合，结束了动销、宴席双增长，也成为五粮液上半年新的功绩增长点之一。

现在，五粮液深切鼓舞以酒体更动和工艺更动为中枢的供给侧结构性更动，还针对性地推出45度和68度新品，前者定位于“中国高端中度白酒引颈者”，后者则对准“中国超高度白酒典范之作”，进一步丰富和补全产物线，温情市集日益各样化、细分化的需求。同期，算作五粮液的超高端产物，五粮液经典系列也照旧精采发布，打造以年份为中枢的产物矩阵，作念实经典五粮液全系产物的价值定位。

在渠说念端，针对现在白酒渠说念压力增大，动销放缓等繁重，2024年五粮液顾问层也将渠说念优化算作要点责任之一，传统渠说念握续提质扩容，团购渠说念握续破圈增效，新式渠说念握续丰富健全等。

从上半年情况看，五粮液围绕渠说念生态作念好市集诞生，顽强扶商、优商、强商；高水平鼓舞“三店一家”工程诞生，完成634家专卖店的第五代门头升级、639家“五粮浓香·和好意思万家”荟萃店诞生。同期，五粮液各战区发力宴席行为，通过霸占耗损场景，争取新增量契机，上半年宴席行为劳动耗损者近300万东说念主次。

在品牌端，诚然行业增长不易，但五粮液依然顽强不移地对品牌进行进入，不但在央视中枢IP春晚、秋晚霸屏，同期通过举行第三届五粮液和好意思文化节，开展五粮液玫瑰婚礼520零碎行为、开展2024年和好意思众人行主题行为，联袂湖南卫视《歌手2024》等，进一步结束五粮液品牌破圈，晋升了品牌影响力。

值得郑重的是，五粮液本年上半年安妥的功绩发扬，也得到了成本市集的粗拙招供，在功绩发布后，多家机构发布研报予以五粮液“好坏推选”或“买入”评级。在外界看来，安妥正在成为五粮液现阶段的一大秉性，也袒浮现五粮液顾问层以耐久价值观点引颈白酒产业穿越周期的决心，改日跟着五粮液在产物、市集、品牌方面的握续优化，稳中求进，以进促稳，深信将给行业和成本市集更多的惊喜。

本文仅供参考，不组成投资提倡。

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李文

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